2012/2/29 15:51:48 作者：程玉亮 來源：1
日前，中國證監會主席郭樹清首度公開表態支持餐飲業上市融資，專家認為停滯了兩年有余的餐飲企業審核或許會再度開閘，不但給一心向往資本市場的餐飲企業注射了一針“強心劑”，也令之前沉寂了很長時間的餐飲股重新看到了曙光。
相關分析師稱，郭樹清的講話是支持更多消費服務企業與資本市場連接起來，對于未上市的餐飲企業是一大鼓舞。在已上市的餐飲企業中，分析人士較為看好湘鄂情、稻香控股、大快活集團等個股。
然而北京和聚投資管理有限公司投資總監李澤剛表示，郭樹清的表態對已上市餐企并不構成直接利好。經濟政策主基調是支持、促進內需。據悉，證監會正在考慮放棄對上市公司的行業限制，除了不符合國家宏觀調控政策或產業政策的行業以外，所有行業的企業都可以申報IPO。同時，自2011年以來已經在修訂的《首次公開發行股票管理辦法》，有望進一步降低中小板盈利要求，并且針對可持續盈利、同業競爭和關聯交易進行實質性判斷的條款有望修改或取消。在發審實踐中，證監會過去可以根據行業的變化和趨勢靈活掌握某些指導原則，今后這種彈性空間也將變得越來越小。
業內人士對郭樹清的力挺消費行業以及發審新思維表示歡迎，并表示取消行業限制，把選擇權交給市場，市場就會給出定價。
雖有利好傳出，但是真正放開餐飲企業的IPO并非立等見效。中銀國際分析師表示，證監會的表態也許只是緣于餐飲企業未來要走集團化、產業化、連鎖化的道路，需要有很好的投融資渠道。但風險控制確實很難，現狀對投資者不利。鑒于之前有很多公司已經在排隊，上市這方面不一定會立即放開。
正處在深交所IPO初審名單上的狗不理集團、廣州酒家、順峰飲食酒店管理和凈雅食品等四家餐飲企業近期開始受到市場關注。有消息稱，已經終止IPO的俏江南也有可能重新提交IPO申請。
俏江南CEO汪小菲近期在接受采訪時坦承，公司名氣越大要求越是要高，并表示將不斷提升管理水平。是否會重啟上市計劃，還需要公司財務總監們商定后，再做進一步計劃。
以俏江南為代表餐飲企業上市之路可謂一波三折。專家認為，財務不規范透明以及餐飲企業本身所存在的盈利能力變數大、核心競爭力不清晰等因素都是其一直難以在A股上市的主要原因。2月2日，俏江南IPO終止審查。然而中投顧問酒店餐飲行業研究員嚴明航認為，俏江南要想達到董事長張蘭所希望的未來5年內達到500家門店的目標，必然要借助資本市場的力量，也就是說資本市場仍然是俏江南尋求資金支持、拓展企業規模的重要平臺。因此，尋求上市仍然會是俏江南為之努力的方向。
繼俏江南等餐飲大佬相繼吃了A股的閉門羹以后，此次狗不理上市引發廣泛爭議。業內普遍認為餐飲企業紛紛申請上市的最大原因是為了融資。當然，除了融資，業內還有另外一種觀點，那就是餐飲企業上市是為了擴張股東個人的財富。相關業內人士認為，餐飲企業現金流很充足，上市融資需求其實并不大，上市除了對企業聲譽有提升之外，擴張股東個人財富是首要目的。如此看來，有這種需求的企業是為了上市而上市。龍策餐飲智庫首席顧問田廣利這推測，接下來一旦天津狗不理等餐飲品牌成功上市，必然會在全國展開擴張步伐。總體來看，上市是餐飲企業快速發展戰略的一步棋。只要餐飲企業上市了，接下來必定會是快速擴張。
針對食品安全、財務信息透明度等一直牽絆餐飲企業上市的監管軟肋，專業人士紛紛提議支招，普遍認為認為，食品安全的問題如果得不到有效解決，餐飲類企業IPO仍然會有很大障礙。借助上市對公司治理和信息披露的規范性要求，餐飲企業應當會更加重視食品安全問題。也就是說食品安全問題或許正應該由上市來破解。正如汪小菲之前所說，體驗式的消費服務企業，名氣越大公眾對它的要求也更高。
安泰投資管理有限公司的一位高管為屢受輿論非議的餐飲企業財務透明度提出了破解之策。他表示，餐飲企業的銷售額在法律層面確認較難，稅務成本較大。如果IPO的主體可以剝離加盟門店，以品牌、物流、產品等為核心，以加盟費等服務收入和核心產品原料等銷售收入作為確認依據，則可以很大程度上提升財務透明度，同時避免品牌持有人的股權稀釋。
廣州證券分析師張廣文分析，對中國經濟產業發展而言，餐飲業上市是有利的。它能吸收民間的資本投入，刺激民間投資熱情。同時也為民間投資者指明新投資方向。總的來說，餐飲業的上市對市場是一個好消息，未來餐飲業前景將被看好。
