2011/6/1 9:59:22 作者：浮云 來源：0
“加快發展方式轉變，是‘十二五’時期的中心任務，也是事關全局的戰略工作。加強發展方式轉變的根本，是提高我國的自主創新能力，而自主創新則離不開創業投資和多層次資本市場的支持和保障。”在5月26日召開的“中國創業資本論壇”上，全國政協副主席王志珍肯定了創業投資對我國經濟發展的重要意義。
根據清科創投研究中心公布的數據，最近6年間，創投資本投向廣義IT、環保節能、生物健康、現代服務業的金額超過1000億元。可以說，著眼于“新興產業”的創投行業是我國經濟轉型中的先導力量。在取得成績的同時，我國創投行業發展也面臨著一系列的挑戰，諸如科技型中小企業融資難、創投資金退出無門等。在“中國創業資本論壇”上，針對創投行業的成就與問題，各方人士進行了廣泛而深入的探討。
創投進入高速發展時期
近年來，國務院和有關部門高度重視科技和資本的結合工作，出臺了一系列政策措施，在資本市場得到蓬勃發展的同時，創投行業也實現了快速的發展。
根據王志珍提供的數據，截至2010年，我國創投機構累計投資770億元，其中對高新技術企業的投入占到57%。特別是2010年，我國創投意義上的募集資金就與美國若干年創投資金量基本持平。而進入2011年，創投發展的腳步進一步加快，無論從投資的案例數還是投資的金額上看，一季度的數據均比去年同期有將近一倍的增長。
對此，中國證監會前主席周道炯表示，我國創業投資未來的發展機遇前景良好，潛力巨大，主要體現在以下三個方面：一是項目來源，在中小板和創業板上市公司的帶動下，國內大批高成長的中小企業的資本運作意識和上市意識大大提高;二是在資源來源方面，在造富效應的刺激下，大量的社會資本進入市場，創業投資的來源更加豐富;三是無論是行業發展、人才培養，還是內外資結構獲得準入等，將會有更好的市場環境——這些都為創業投資的發展提供了堅實的基礎。
證券時報社社長溫子建也表示，“十二五”將成為創投的黃金發展時期。他說，2010年創業投資活躍在互聯網、低碳經濟、醫療健康、電子商務等戰略性新興產業，無論是投資、募集均創新高。2011年是“十二五”的開局之年，“十二五”把戰略性新興產業提高到國民經濟先導產業和支柱產業的重要地位，這意味著在促進和培育我國中小企業、新興企業、高科技行業方面，創業投資依然大有可為。
創投與資本市場互利共贏
“以創業板市場為中心的多層次資本市場的建設，日益形成一種創業創新型的資本服務力量，形成完善我國自主創新的股權價值評估機制，這種機制引導著創新資源優化配置，并引導著自主創新環境的良性建設。”中國證監會創業板發行監管部副主任李量在談及如何實現創投可持續發展時如是說。
在李量看來，正是創業板市場引領著我國自主創新的風向，助推著戰略性新興產業領域創新企業的成長。李量表示，圍繞高新技術產業化成果的廣泛應用，創業板市場引領的多層次資本服務形成了各種形式的創新模式，包括原創、集成創新、模仿仿制創新等，促進著現代技術成果的產業化，達成了科技創新與企業化的良性循環。“正是這種良性的循環機制，推動著中國自主創新和國家創新型戰略的實施。”
周道炯也在發言中提出的類似的觀點，他表示，創業投資通過資本市場實現自身有效的循環，這一點在創業板上表現的尤為明顯。創業板公司當中有七成公司都獲得了創投的支持，而在上述公司中，絕大多數覆蓋在戰略新興產業相關的領域當中，因此，發展創業投資的根本，是要借助資本的力量來推動國家自主創新的發展。
一方面，創業投資正在持續為中小板、創業板作出重要貢獻;另一方面，創業投資創新也對公開市場發展起到了推動作用。對此，上海證券交易所副總經理劉世安表示，創業資本支持企業的上市，為股票市場帶來了優質的成長企業，首先體現在風險投資支持企業的發行上市越來越成為各國股票市場的主要資源，其次也體現在風險資本支持的企業能夠給股票市場投資者帶來更高的投資回報。
創投退出需要多元化渠道
“無法退出”曾經是困擾本土投資的主要障礙之一，值得肯定的是，公開市場的創新為創投資金開辟了退出渠道。
根據劉世安提供的數據，在2006年，共發生海外IPO退出43起，海外上市33起，國內僅10起，可見絕大多數優秀企業選擇了境外股票市場上市退出。而就在同一時期，圍繞多層次資本市場建設，中國資本市場進行了持續的創新，到目前已經形成了包括主板、中小板、創業板和股權待辦轉讓系統在內的多種市場，為創業投資提供了越來越便利的退出機制。到2010年，中國創投市場有157家曾經獲得VC/PE投資的企業上市，共涉及退出交易331筆，其中滬深交易所共有119家VC/PE支持的上市企業，涉及218筆交易，占總數的76%和72%。“說明本土市場已經成為創投退出的主要渠道。”劉世安總結說。
然而，這一進步在業內人士看來還遠遠不夠。科技部副部長張來武就提出，要發展創業資本，就不可能沒有真正成熟的退出機制，而且這個退出機制不僅是創業板，應該是不同層次的資本市場。“創投從投資之日到退出之時，時間越短，風險控制越容易，時間越長，風險控制越難，所以我們應該有不同階段不同層次的退出市場，這樣才能真正的發展創業投資。”
深圳證券交易所綜合研究所所長金立揚也表示，創投退出的渠道還有相當大的提高余地。他提出，去年年底創投股東退出和回籠的資金已經達到8億多元，未來新三板發展的潛力非常大，制度創新也會更加市場化，下一階段，新三板將成為創投的集中地，不僅是創投投資的場所，也將成為退出的場所。“在這方面有很多工作可以做的。”
