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2011/8/8 15:21:30 作者：無名 來源：1
服裝行業(yè)同樣進(jìn)入王亞偉的視野。公募“一哥”王亞偉掌舵的華夏策略公布最新前十大重倉股，服裝行業(yè)的美爾雅公司進(jìn)入其中，這也是王亞偉近兩年來首次涉足紡織服裝行業(yè)。
產(chǎn)銷兩旺價(jià)格上調(diào)
國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，化纖、服裝領(lǐng)域的投資增長在近60個(gè)小行業(yè)中名列前茅。
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局資料，在各行業(yè)固定資產(chǎn)投資情況(2011年1～6月)中，化學(xué)化纖制造業(yè)投資額302.8億元，比去年同期增長53.3%，在所有行業(yè)中排名第二。而紡織服裝、鞋帽制造業(yè)排名第五位，為964.45億元，同比增長42.3%。
在市場的另一面，社會(huì)對(duì)紡織服裝的需求也以兩位數(shù)增長。國家統(tǒng)計(jì)局公布，今年上半年市場銷售穩(wěn)定增長，社會(huì)消費(fèi)品零售總額8.58萬億元，同比增長16.8%。其中，服裝鞋帽、針紡織品1～6月零售總額3727億元，同比增長23.9%，高出社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長7個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)表明，我國紡織服裝行業(yè)今年保持著供需兩旺的態(tài)勢。
在通脹的背景下，紡織服裝行業(yè)產(chǎn)品漲價(jià)也變得不可避免。光大證券(601788,股吧)分析師李婕認(rèn)為，“漲價(jià)在服裝行業(yè)已經(jīng)早就出現(xiàn)。紡織服裝行業(yè)的核心價(jià)值主要集中在品牌服飾及家紡類。品牌服裝早在今年年初的訂貨會(huì)上就漲了價(jià)，幅度一般在10%至20%之間。”
隨后筆者聯(lián)系到了福建七匹狼實(shí)業(yè)股份有限公司的品牌中心，確認(rèn)了服裝產(chǎn)品漲價(jià)的說法。該部門相關(guān)人士對(duì)表示，現(xiàn)在服裝行業(yè)在終端銷售及訂貨會(huì)上的漲價(jià)已是一種行業(yè)現(xiàn)狀，比如利郎、希努爾、九牧王等都已經(jīng)提價(jià)。七匹狼的訂貨會(huì)今年是3月份和9月份，而今年3月份公司產(chǎn)品的價(jià)格已經(jīng)上調(diào)。
原材料價(jià)格下跌
在服裝行業(yè)產(chǎn)品提價(jià)的同時(shí)，該行業(yè)的成本卻可能會(huì)下降，因?yàn)橄衩藁ㄒ约耙恍┗瘜W(xué)原料的價(jià)格在近期出現(xiàn)回落。
筆者采訪了中國棉花協(xié)會(huì)相關(guān)人士，并獲得了棉花價(jià)格指數(shù)的相關(guān)信息。
中國棉花協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國棉花價(jià)格指數(shù)已經(jīng)自今年3月10日的31000元/噸跌至7月29日的20000元/噸，跌幅達(dá)30%以上。
中國棉花協(xié)會(huì)相關(guān)人士告訴筆者，由于天氣的原因棉花的產(chǎn)量今年還不能確定，但可以肯定的是今年棉花的種植面積與去年相比已經(jīng)增加了5.2%。
而鄭州商品交易所的數(shù)據(jù)顯示，自3月中旬后，棉花1201、1109兩個(gè)主力期貨合約也一直處于弱勢下行的態(tài)勢，已達(dá)五個(gè)月之久，宏源期貨、上海中期等多家期貨公司也表示將繼續(xù)對(duì)棉花看空。
另外，制作服裝的主要化學(xué)原料之一PTA(精對(duì)苯二甲酸)價(jià)格近幾個(gè)月來同樣一直走低。PTA主力合約201在鄭州商品交易所的表現(xiàn)是，從2月中旬的12000/噸跌到7月底的9500元/噸，其跌幅達(dá)20%以上。
上游成本的降價(jià)對(duì)具有終端定價(jià)權(quán)的服裝企業(yè)會(huì)產(chǎn)生利好，相反，紡織企業(yè)則相對(duì)要苦一些。據(jù)分析師李婕透露，紡織服裝行業(yè)中作為上游的紡織企業(yè)其毛利率也就在10%左右，其利潤率在3%～5%，主要靠規(guī)模生產(chǎn)。上游紡織企業(yè)的利潤與服裝、家紡的利潤相比要差很多。
而它的下游，品牌服裝企業(yè)制造成本也就在10%～30%之間，因此終端的加價(jià)會(huì)對(duì)利潤產(chǎn)生很大的影響。在另一面，考慮終端銷售是否會(huì)隨著成本的下降而降低從而縮小利潤空間，品牌服裝的龍頭企業(yè)七匹狼品牌中心的相關(guān)人士給予了否定的答復(fù)。
上述七匹狼品牌中心人士告訴筆者，“產(chǎn)品的價(jià)格設(shè)立一般不會(huì)因?yàn)橐恍簳r(shí)情況而改變，因此目前還不會(huì)因成本的下降而降低價(jià)格。”
業(yè)績突出機(jī)構(gòu)關(guān)注
因?yàn)楫a(chǎn)品提價(jià)，而原材料價(jià)格下跌，服裝行業(yè)已引起了多家機(jī)構(gòu)的關(guān)注。光大證券、安信證券、廣發(fā)證券、中信證券、國金證券等券商分別在6月份和7月份出具了多份研究報(bào)告對(duì)服裝紡織行業(yè)給予價(jià)值持有的評(píng)價(jià)。光大證券和廣發(fā)證券更是在27天之內(nèi)連續(xù)給出10份買入評(píng)級(jí)。
此外還有多家機(jī)構(gòu)在二季度也都增持了服裝、家紡等品牌公司。七匹狼的第一流通股東持股不變，第二大流通股東廣發(fā)策略優(yōu)選在一季度持有949萬股，二季度增至979萬股。
再比如招商信用債券型證券投資基金新近買入334萬股的九牧王，并且買入鹿港科技37萬股。而羅萊家紡第一大流通股東富國天惠一季度持有208萬股，二季度增持到268萬股。
對(duì)于紡織服裝行業(yè)中以品牌服裝、家紡為代表的核心公司，在88家從事紡織服裝行業(yè)的公司中進(jìn)行了財(cái)務(wù)篩選。以公司的資產(chǎn)運(yùn)營能力和盈利能力為基準(zhǔn)，按銷售毛利等指標(biāo)，我們選出了6家比較優(yōu)秀的公司。
這些公司凈資產(chǎn)收益率高于10%，2010年歸屬母公司凈利潤增長在20%以上，最低銷售毛利率不低于35%。
其中，七匹狼凈利潤收入最穩(wěn)定。公司2004年在深圳證券交易所上市，連續(xù)六年凈利潤同比增長超過30%，負(fù)債率最高只觸及到35%，2010年負(fù)債率為31%。數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，14家券商給出2011年每股收益預(yù)測中，最高為上海證券的1.51元，最低為長江證券(000783,股吧)的1.28元，平均每股收益1.34元。
富安娜極具增長潛力。2011年7月6日，公司董事會(huì)確定對(duì)166人進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，股票期權(quán)總數(shù)為233.5萬份。現(xiàn)公司在全國已有1200多家網(wǎng)點(diǎn)，據(jù)官方網(wǎng)站公布，將重點(diǎn)招商地區(qū)主要安排在北京、天津、上海、重慶、深圳具有品牌消費(fèi)能力的一線城市。
在市場方面，這六家公司的股價(jià)表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于大盤。深圳成指自6月20日反彈起，截至8月2日，32天漲幅為5%。七匹狼32天漲幅15%，報(bào)喜鳥為13.6%，羅萊家紡14.8%，探路者22%，富安娜24%，九牧王30%
