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2012/2/23 11:52:21 作者：程玉亮 來源：1
理財(cái)要關(guān)注四大暗藏風(fēng)險(xiǎn)
來源：匯通網(wǎng)
眾所周知，任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品也不例外。對(duì)于投資者來說，還應(yīng)清醒地認(rèn)識(shí)到，四大暗藏風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)讓人“傷不起”。
一是信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)也叫違約風(fēng)險(xiǎn)。大部分理財(cái)產(chǎn)品是不保本的，銀行名義上是不承擔(dān)保證本金或預(yù)期收益責(zé)任的，雖然目前銀行基本上施行隱性保本政策。現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張很快，根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的測(cè)算，目前主要商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占存款的平均比重達(dá)15%，部分銀行(特別是城商行)超過20%。如此大規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)銀行的資金壓力著實(shí)不小。
而且理財(cái)產(chǎn)品在銀行負(fù)債項(xiàng)中的地位在法律上沒有明確，一旦出現(xiàn)極端情況，比如某家地方性銀行不幸面臨重組或者倒閉，理財(cái)產(chǎn)品投資者的權(quán)利很難得到保證，可能要排在其他所有債權(quán)人之后。當(dāng)然，這種情況出現(xiàn)的可能性很低。
二是利率風(fēng)險(xiǎn)。投資者可能會(huì)問，理財(cái)產(chǎn)品的利率基本是固定的，為什么會(huì)有利率風(fēng)險(xiǎn)?恰恰是因?yàn)槔使潭?，所以才?huì)有利率風(fēng)險(xiǎn)。比如理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)預(yù)期收益率為5%，與市場(chǎng)利率水平持平。如果央行加息，市場(chǎng)利率上升到6%，理財(cái)產(chǎn)品的利率就會(huì)低于市場(chǎng)收益率水平，這也是一種投資損失，因?yàn)槔实母叩椭苯雨P(guān)系到理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平。此外，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張也會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利率上升，加大理財(cái)產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)和期限正相關(guān)，期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)越大，因?yàn)槔首儎?dòng)的可能性和可能波動(dòng)的幅度更大。
三是政策風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)的政策導(dǎo)向給理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展帶來很大不確定性。最典型的例子就是信貸類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展歷程。2009年股市泡沫破裂后，股票類產(chǎn)品銳減。經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后政府推出一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策引發(fā)信貸規(guī)模膨脹，投向信貸資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品急劇飆升，一躍成為市場(chǎng)第一大類產(chǎn)品，占據(jù)三分之一以上的市場(chǎng)份額。信貸類理財(cái)產(chǎn)品的快速擴(kuò)張引起監(jiān)管部門注意，2010年7月銀監(jiān)會(huì)叫停銀信合作，2011年6月又叫停六類融資類銀行理財(cái)產(chǎn)品，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量急轉(zhuǎn)直下，進(jìn)入冰河時(shí)代。
四是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，銀行將所有理財(cái)資金匯集到一個(gè)“資金池”，統(tǒng)一進(jìn)行投資，單個(gè)產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)無法單獨(dú)測(cè)算與控制，因此部分資產(chǎn)出現(xiàn)的問題很可能殃及其他理財(cái)產(chǎn)品。而資金池中銀行同業(yè)存款、票據(jù)等資產(chǎn)占比很高，如果理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)總規(guī)模過于龐大，銀行互相持有的資金規(guī)模過大，風(fēng)險(xiǎn)將可能傳導(dǎo)到整個(gè)銀行體系，這就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
