2012/4/2 8:53:43 作者：sc001 來源：1
聯想控股收購白酒廠的“緋聞”又有了新的對象。
接近聯想控股的人士告訴《投資者報》記者，聯想控股正在秘密洽購貴州董酒股份有限公司(下稱董酒)。該人士稱，目前雙方談判正在進行中，因董酒要價太高，談判目前尚無進展。
此前，聯想控股曾頻傳收購白酒的新聞。過去一年，聯想控股先后收購了湖南武陵酒業和河北乾隆醉酒業，同時，業內盛傳其正在洽購山東孔府家酒業和安徽文王酒業，并且與四川的一些酒企也有頻繁接觸。另外，聯想控股其旗下專事風險投資的君聯資本(原聯想投資)入股安徽迎駕酒業一事也剛獲證實。
在柳傳志的統領和路通(聯想酒業負責人)的操作下，聯想控股構筑酒業帝國的思路正逐漸清晰。
不過，有分析人士對《投資者報》記者表示，聯想投資白酒“組織挑戰很大，將帶來連鎖問題，并影響決策速度”。另有業內人士表示聯想投資的都是三線白酒，恐難做大，且目前白酒產業面臨較大的政策風險，投資收益或難維持。甚至還有人表示聯想此舉有“不思進取賺快錢”之嫌。
否認洽購貴州董酒
聯想控股洽購董酒的消息傳自3月下旬成都糖酒會期間。
繼2011年11月低調出席聯想控股收購乾隆醉酒業新聞發布會后，“神秘人物”路通近日被曝現身于3月下旬召開的成都糖酒會。這位聯想控股收購白酒的“操盤手”，其一舉一動都頗受關注。
謎一樣的路通來頭不小。在2011年6月進入聯想控股之前，路通曾擔任金六福酒業副總經理、華澤集團助理總裁兼市場總監、華澤集團副總裁等。事實上，僅僅借助當年在華澤集團的并購經歷，就足以讓他在中國的酒業投資中留下屬于自己的坐標。
“路通不僅擅長于資本運作，也有品牌和營銷專長”，有接近路通人士對《投資者報》記者表示，成立于2006年的華澤集團旗下有13家酒類生產企業，皆是通過并購所得，路通此前也曾主持過多起并購案，并兼任過華澤旗下香格里拉酒業和黑龍江玉泉酒業的董事長。
不過，聯想控股新聞發言人桂琳在給《投資者報》記者的采訪回復中否認了聯想控股正在洽購董酒，稱“我們確實沒有這樣的業務舉動”。
同時，路通在接受《投資者報》記者電話采訪時，也簡單表示：“我們沒有洽購董酒，目前酒業不便接受采訪。”
盡管如此，業內人士還是認為聯想控股洽購董酒很有可能，因謀求“復興”的董酒確有資金需求。
歷史上，董酒曾連續四屆蟬聯中國老八大名酒。鼎盛時期的上世紀90年代初，它的年銷售量1萬多千升，遠超國酒茅臺，曾列全國500強第323位，后因體制和管理團隊等各種原因，董酒逐漸沒落。2010年，董酒的銷售額僅有1.2億多元。
在與聯想控股傳出收購緋聞之前，董酒事實上十多年來一直與資本“糾纏不清”。
《投資者報》記者查閱相關資料發現，早在上世紀90年代末，深振業A(000006.SZ)與遵義市紅花崗區人民政府簽訂協議，以1.32億元整體兼并董酒廠并改組為貴州遵義振業董酒(集團)有限公司，深振業占股40%。
只不過好景不長，因債務原因2007年深振業轉讓董酒股份，東方基易投資管理(北京)有限公司董事長易基剛成為董酒掌門人，而當時史玉柱也欲收購董酒。
但據《投資者報》記者從董酒公關處最新了解的情況是，董酒公司目前的董事長為蔡友平，總裁為蔣瓊。據傳該團隊為福建團隊，但未能證實。董酒總裁蔣瓊也拒絕接受《投資者報》記者的采訪。
另據相關人士透露，當前團隊也基本上沒有把董酒做起來，因此董酒再次被出售也有可能。只是衰落多年的董酒，是否還能重整旗鼓，猶存變數。而董酒自認為有“八大名酒”、“國家機密配方”的基因，但在市場上還能值多少錢，也未可知。因此聯想控股洽購董酒也普遍不為外界看好。
聯想酒業浮出水面
去年11月底，聯想控股在石家莊召開新聞發布會，宣布收購河北乾隆醉酒業87%股權，代價不超過10億元。對比同年6月聯想控股以1.3億元買入瀘州老窖 (000568.SZ)旗下湖南武陵酒業39%的股權，此次收購乾隆醉更凸顯聯想控股“戰略布局”白酒業的意圖。
在那場新聞發布會上，以路通為首的聯想酒業控股團隊首次公開露面，只不過當時路通的名片上，“聯想酒業控股公司”后面還注了個“籌”字，公司架構也未完全明確。
消息人士透露，此次“洽購”董酒的也正是聯想控股旗下的聯想酒業控股。
聯想酒業控股，是聯想控股正在籌建的專門運作酒業收購的板塊。聯想控股新聞發言人桂琳在采訪中首次向《投資者報》記者確認，該板塊的負責人是路通，而趙令歡作為聯想控股高級副總裁、執行委員會成員，將分管酒業板塊。
關于聯想控股收購白酒的資金來源，曾引發各種猜測。在聯想控股收購乾隆醉酒業的新聞發布會上，除了趙令歡和路通，人們還看到了聯想控股旗下PE弘毅投資的人馬;此外今年2月弘毅投資考察湖北稻花香酒業的新聞也讓外界懷疑，聯想收購白酒的資金或來源于弘毅投資。
不過，桂琳否認了以上傳聞。她對《投資者報》記者表示，酒業的收購資金全部來自聯想控股，非弘毅投資。她表示，聯想控股旗下的君聯資本和弘毅投資均是獨立的基金管理公司，按照自身的戰略規劃和行業特點開展業務，比如君聯資本對安徽迎駕酒的投資。
“分管酒業板塊”的聯想控股高級副總裁趙令歡在收購乾隆醉的新聞發布會上表示，對酒業的投資會是一個組合拳、是系統性的。而聯想控股酒業控股總經理路通亦在該發布會上指出，聯DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD想控股不會尋求在此基礎上建立一個全新的酒品牌，“全球著名的烈酒公司都采用的是多個優秀品牌共同發展的策略”。
在聯想控股的酒業戰略布局中，實際“操盤手”路通無疑是個重要人物。對乾隆醉的收購戰略據說由路通全權制定。但加盟聯想控股的半年多來，路通始終是個神秘人物，幾乎從不接受媒體采訪。除了那場新聞發布會，他還很少公開露面。
業內人士對路通的評價是：“有事業心，情商還不錯。”此前有媒體則評價他是，“學歷史出身卻擅長資本游戲”。
收購乾隆醉只是路通進入聯想控股后的第一戰，但肯定不會是最后一戰。
自釀白酒“一廂情愿”
除了收購白酒品牌，聯想控股投資白酒生產基地也在悄無聲息中成為事實。
《投資者報》記者發現，四川瀘州市政府網站上一條發布于3月2日的消息寫道：“近日，聯想酒業控股有限公司總經理路通一行來到瀘州市瀘縣，考察其在瀘縣酒業投資項目的建設情況，并與瀘縣政府舉行了投資座談會。”
據報道，聯想酒業控股有限公司總經理路通認為，聯想控股希望在瀘縣蜀光酒業的1.4億元投資成為聯想在瀘縣投資的新開端，成為集團酒業控股公司的白酒生產基地。
投資白酒生產基地為何目的?路通未對記者的提問給予回復。不過，有不愿具名的分析人士告訴《投資者報》記者，聯想控股在瀘州投資白酒生產基地，或是為其已收購的白酒品牌提供基酒。
長期關注白酒行業的正略鈞策管理咨詢合伙人周華表示，聯想控股要發展白酒產業，獲得武陵酒、板城燒鍋等白酒品牌，僅僅是其初始第一步，要想獲得更高的收益或者市場競爭能力，就必須再進行品牌突破。
周華對《投資者報》記者分析，聯想控股投資生產基地，“自釀白酒”，可視為其突破的一步棋，但更多是一廂情愿。“因為白酒行業的收益不再來自于規模，而來自品牌，尤其是中高端品牌，而中高端品牌的打造，是與白酒文化傳承緊密相關，除了老八大名酒及部分地方強勢品牌之外，其他二線品牌及新品牌幾乎沒有可能走向中高端。”周華如此認為。
而中投顧問食品行業研究員周思然也表示“聯想自己釀酒前景并不樂觀”。周思然認為，目前白酒市場競爭格局已經大致形成，而聯想自己釀酒，不僅不具備豐富的釀酒經驗，而且聯想目前并未培育出知名度較大的白酒品牌，自己釀酒“周期較長，投入較大”。
或走華澤老路
在收購乾隆醉酒業時，路通曾公開表示，在操作上聯想酒業參考了帝亞吉歐的做法。
路通曾指出，帝亞吉歐的成功說明了在酒類行業，多品牌的路線完全可以走得通。他認為，聯想酒業所要做的就是在布局完整之后，做好品牌之間的規劃，讓他們具有不同的自主定位，借中國酒業整合時機發展起來。
雖然路通稱其“參考”的是帝亞吉歐，但是熟悉路通“老東家”華澤集團的業內人士則對《投資者報》記者表示，華澤集團在幾年前曾并購了十多家酒企，而此前在酒業毫無資源的聯想控股顯然也是想走同樣的道路。“相比參考帝亞吉歐，路通應該更多的是參考華澤。”上述人士直言。
華澤集團曾被稱為是白酒行業目前最具資本運作能力和整合能力的角色。其主要收購對象為各省的優質地產名酒(聯想控股的收購對象與其如出一轍)，目標為每省至少收購1家，共收購或控股包括湖南湘窖酒業、湖南雁峰酒業在內的13家酒類生產企業。
不過，在2009年斥資9498萬元獲得陜西太白酒業控股權后，業界就發現華澤從此很少再進行類似收購。人們分析其原因在于收購的一些酒廠收益不大。
“坦白地說，不是很滿意”，針對并購而來的多家白酒企業整體的發展情況，華澤集團一位高層近日在成都糖酒會上表示，這是由于這些公司原來的產品主要為低端產品，且公司近年花了大量的資源投入在技術方面。
在華致酒行招股說明書中顯示，華澤旗下金六福、廣東德慶無比養生酒業(保健酒)之外的10家白酒企業2011年上半年的銷售情況如下：湖南湘窖和陜西太白兩家銷售收入分別為2.64億元和7962萬元;黑龍江玉泉、安徽臨水、桂林湘山、貴州珍酒、吉林榆樹錢、江西李渡6家在5000萬元~1000萬元之間，滕州今緣春、湖南雁峰則不超過1000萬。
需要指出的是，華澤集團、華致酒行以及金六福投資(00472.HK)的實際控制人為同一人——吳向東。而路通曾為吳向東手下。
“吳向東收購都沒有特別成功，其手下路通能在聯想控股做成功嗎?”有人士對此提出懷疑。去年底，華致酒行IPO被否，其中一條原因即是與華澤和金六福的關聯交易過多。
柳傳志賣酒“不思進取賺快錢”
早在2009年，聯想控股就宣布了新的發展戰略，將版圖擴展到包括酒業在內的多個領域。
去年，聯想集團董事局主席、聯想控股有限公司董事長柳傳志在成都的一個創業者論壇上曾公開表示，聯想控股目前關注的投資方向將包括白酒、物流、消費品、高科技等產業。
業內人士指出，像GE那樣成為在眾多經營領域都大有斬獲的企業巨頭，是許多中國企業試圖一步登天的夢想。他們既受GE成功的鼓舞，但也在關鍵問題上誤讀了GE的經驗，沒得到GE多元化投資的真諦。柳傳志的聯想控股似乎也很難例外。
聯想控股是IT起家的一家公司。在2000年之前，其主營業務為IT業，主要從事PC制造、IT產品代理和系統集成業務。2001年公司分拆為聯想集團和神州數碼，為追求更大發展以及實現股東持續增長的財務回報，母公司聯想控股開始進入多元化發展時代。
2001年，聯想控股成立了專事風險投資的聯想投資(后更名君聯資本)、專事房地產的融科智地，2003年成立了專事私募股權投資的弘毅投資，目前公司旗下還有神州租車子公司。
柳傳志曾表示，聯想控股的資產將分成“兩級火箭”來助推上市。“第一級火箭就是聯想控股的核心運營資產，以保證在上市時，除了聯想集團之外還有一定的利潤量和一定的噸位。”上市后，就需要靠第二級火箭來推動。“新投業務的增長率每年要超過30%。對此，我們內部有一整套布局以及執行方案、監察體系。”
桂琳對《投資者報》記者表示，酒業即屬于聯想控股核心運營資產的一部分。
《北大商業評論》副主編、戰略投資管理專家岳川博在接受《投資者報》記者采訪時分析，結合聯想對自身的使命陳述和戰略愿景展望，聯想控股大規模投資白酒產業，初衷主要在兩個方面：一是支撐聯想控股“做大”，另一個用意，就是獲得現金流和利潤，現金流和利潤良好是白酒產業的一個重要特點。
聯想控股旗下上市公司聯想集團(00992.HK)財報顯示，其上一財年經營利潤率由前一年的5.6%下降至 5.1%。中國個人計算機銷量增幅放緩至12.4%。PC業務增長乏力被認為是聯想控股涉足白酒業投資的原因之一。
但是爭議始終伴隨。有分析人士表示高科技IT產業出身的聯想，雖已轉型為一家多元化投資控股公司，但投資白酒這樣經營管理模式落后的產業，有點可惜，有不思進取圖賺快錢之嫌。“聯想作為一個民族領導品牌，竟然去賣酒，而GE、西門子等國際大企業都是拓展能源、照明、醫療等。”該人士表示。
而聯想擅長的IT領域與釀酒業毫無關聯性，更引發了人們對其市場前景的猜疑。“組織挑戰很大，將帶來連鎖問題，并影響決策速度”。對于聯想控股的白酒布局，盛初(北京)營銷咨詢總經理柴俊表示不看好。
“大魚吃小魚的行業整合速度將加快，洗牌將持續數年。而聯想控股收購的武陵酒業和乾隆醉酒業無論從規模還是品牌知名度上，都難以擠進一線品牌行列，在盈利能力上，存在著相當大的變數。”一位業內人士指出。
