2011/9/26 13:51:25 作者：網風 來源：1
國慶黃金周即將到來，對于A股市場來說，消費行業往往都有假日行情。9月上旬，餐飲旅游板塊的走勢一度強于大盤，之后就隨著大盤的下跌而走弱。距離黃金周還有幾天，業內人士認為消費零售行業或將有一波行情。
9月下旬關注商業零售
今年的中秋和國慶將消費周期拉長至整個9月份，渤海證券分析師陳慧對比了2005-2010各年度9月份各行業的市場表現數據，發現若從整個9月份來看，商業零售、食品飲料和餐飲旅游這些本應受益于“兩節”的消費類行業并未取得較好的相對收益。
但是，如果進一步對比9月份各周的行業漲跌情況，可以看到“兩節”因素發揮作用一般要進入9月中旬。而且相對于商業零售而言，餐飲旅游和食品飲料更早受到資金關注。因此，陳慧建議投資者在關注季節因素對于行業的刺激時，應當以周為單位加以把握。“可先將關注重點聚焦于餐飲旅游和食品飲料，當時間進入9月下旬后再將配置重點轉移至商業零售。”
9月過后，零售行業將進入四季度傳統消費旺季。雖然目前宏觀經濟環境復雜，CPI繼續高位運行，人工成本上升也會對行業形成一定的負面影響，但陳慧認為，隨著下半年CPI逐漸回落，通脹情況減輕，居民的消費意愿將進一步回升。下半年社消零售總額增速將會好于上半年，因此對下半年的消費板塊表示看好。
區域龍頭是首選
在目前估值水平下，海通證券認為零售板塊仍將有較優的市場表現，行業性的投資機會優于個股的差異化選擇。首選業績彈性大、成長性好而市值仍有較大成長空間的區域百貨龍頭，其中合肥百貨、歐亞集團、友阿股份、重慶百貨等是可選擇的。對于定位全國擴張的王府井和天虹商場以及業績表現優良的首商股份，也是值得選擇的投資品種。
從資本開支周期、店齡結構、自有物業比例等角度，海通證券認為銀座股份、歐亞集團和南京中商屬于絕對價值低估型公司;對于那些2011年已經和即將出現業績拐點的公司，海通證券推薦步步高和農產品。
友阿股份：公司在湖南省擁有良好商譽，目前在長沙地區市場份額達到40%以上。在長沙市區仍在擴容(例如望城區的并入使長沙城區面積擴大1倍)和居民消費能力持續提升的大環境下，海通證券預計公司未來銷售收入增速仍有望保持較高水平。
我們維持之前對公司現有資產和業務較為積極的評價，未來公司的主要看點在于：(1)現有門店持續的品牌調整以及或可存在的擴建空間對內生增長的進一步貢獻;(2)兩大奧特萊斯的經營是否有超預期;(3)收購中山集團資產擴建春天百貨的進展情況。
合肥百貨：區域行業龍頭、受益于安徽區域經濟、增發具備業績釋放動力。公司在“十二五”期間面臨新的發展機遇，在經濟增長和消費升級的大背景下，公司品牌結構調整相比競爭對手仍有較大的提升空間，內生增長可期;從長期來看，公司外延擴張步伐穩健，且以百貨為依托，超市和家電配套經營，在省內其他地級市具備先發優勢，是公司長期發展的保障。
