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2012/3/17 15:01:27 作者：sc001 來(lái)源：1
【 提要】 3月12日，優(yōu)酷與土豆這兩家在美國(guó)上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司突然宣布百分之百股權(quán)合并。在這場(chǎng)惹人眼球的交易案中，到底誰(shuí)才是真正的幕后導(dǎo)演?由于土豆網(wǎng)特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)及其坎坷的發(fā)展歷程，外界普遍認(rèn)為投資方的意志主宰了這場(chǎng)合并。
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但其投資人卻告訴本報(bào)，這是一場(chǎng)“自由戀愛(ài)”。作為土豆網(wǎng)的董事兼最初投資人，IDG資本合伙人章蘇陽(yáng)對(duì)本報(bào)明確否認(rèn)了該交易是由投資方主導(dǎo)的說(shuō)法，并稱(chēng)投資人從未在董事會(huì)上向土豆網(wǎng)董事長(zhǎng)王微施加過(guò)任何壓力。
否認(rèn)資本操控
土豆網(wǎng)經(jīng)過(guò)上市前的六輪融資，王微的股份被嚴(yán)重稀釋?zhuān)谕炼股鲜袝r(shí)又賣(mài)掉了43萬(wàn)股，手中只剩下250萬(wàn)股ADS，這部分股份只占土豆總股本的8.6%，而風(fēng)投機(jī)構(gòu)所持有的股權(quán)則超過(guò)了八成。土豆前四大股東均為機(jī)構(gòu)投資者，分別是SennettInvestments持股17.1%、凱欣亞洲12.5%、紀(jì)源資本持股9.7%以及IDG中國(guó)持股9.2%，在去年下半年新浪入股土豆后，王微持股比例降至第六位。
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土豆網(wǎng)董事、最初投資人IDG資本合伙人章蘇陽(yáng)對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，“我可以負(fù)責(zé)任地說(shuō)，我們?cè)诙聲?huì)上從來(lái)沒(méi)有向王微施加過(guò)任何的壓力。”
在采訪中，章蘇陽(yáng)還數(shù)次強(qiáng)調(diào)這個(gè)意思。他表示，盡管王微股權(quán)比例不高，但是董事會(huì)給予了王微25.4%的投票權(quán)。“我們?cè)诒煌顿Y的公司里很少有這種設(shè)置，從這一點(diǎn)上就能夠反映出董事會(huì)是非常信任他的，我們幾個(gè)投資人的態(tài)度都比較一致，王微的話(huà)語(yǔ)權(quán)并不存在問(wèn)題。”
董事會(huì)層面，土豆網(wǎng)上市后共有8個(gè)董事席位，王微和CFO黎勇勁各占1席，兩位獨(dú)立董事，投資方占了4席，分別來(lái)自于上述前四大股東。
而這一說(shuō)法也在易凱資本CEO王冉的公開(kāi)表態(tài)中得到印證，王冉稱(chēng)，“根據(jù)土豆章程，并購(gòu)需要超過(guò)75%的投票權(quán)，而王微本人有25%的投票權(quán)，這也就意味著王微擁有事實(shí)上的一票否決權(quán)。因此，如果王微不支持，不會(huì)有這個(gè)交易。”
“王微個(gè)性獨(dú)特，你想想看他最開(kāi)始創(chuàng)業(yè)融資找IDG時(shí)甘愿用50萬(wàn)美元賣(mài)出30%的股權(quán)，其實(shí)就看得出他對(duì)股權(quán)比例并不是那么看重。”一位互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資人表示，而王微在土豆上市的時(shí)候還主動(dòng)賣(mài)出了一部分股權(quán)，似乎亦為了證實(shí)他并未因股權(quán)而遭遇話(huà)語(yǔ)權(quán)危機(jī)。
并購(gòu)內(nèi)生力
章蘇陽(yáng)沒(méi)能直接回應(yīng)是在何時(shí)、由何人提出正式的合并建議。但他坦承是在很早以前就有過(guò)一些“隨意的、非正式”的想法，他自己也不知道究竟是何時(shí)雙方出現(xiàn)火花的。他說(shuō)，最初的動(dòng)議應(yīng)該是大家相互“有一搭無(wú)一搭”的聊天中碰出的。
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事實(shí)上，土豆網(wǎng)自去年下半年就已經(jīng)在和潛在的并購(gòu)對(duì)象“眉來(lái)眼去”，時(shí)間早到了優(yōu)酷網(wǎng)上市之前。當(dāng)時(shí)潛在的對(duì)象中新浪、百度、優(yōu)酷等均在列。“雖然優(yōu)酷和土豆是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但是王微和古永鏘私下關(guān)系也很好。”章蘇陽(yáng)稱(chēng)。
